KOMENTÁR TRHOV - 18.3.11 - Piatok

    FUNDAMENTÁLNY SÚHRN ĎNA

Najzaujímavejšia situácia sa od posledného komentáru udiala počas minulej noci, kedy sme boli svedkami masívnej globálnej intervencie v prospech stabilizácie japonského jenu, no prítomné boli i makrodáta.

Počas Európskej seansy sme tu mali nemecký Index cien výrobcov (PPI) 0,7m/m, a hlavné európske dáta v podobe obchodnej bilancie -3,3m/m skončili horšie no kráľovskému páru a ani ostatným EURo krosom výraznejšie neuškodili. Stedoeurópske meny dnes mali prázdny kalendáru no napriek tomu mierne posilovali - EURCZK - 24,31, EURPLN - 4,042. Kanadská ekonomika poskytla údaje indexu spotrebiteľských cien (CPI) 0,2m/m, 2,2y/y a kvartálne 118,1m/m - lepšie údaje v podobe nižšej inflácie podporili podporili pokles USDCAD na 0,98, Kanadská ekonomika má relatívne stabilný ekonomický rast a nízku mieru inflácie, čo iba prospieva CAD na všetkých krosoch. 

    VYBRANÉ SPRÁVY

Včera, neskoro v noci, sme sa dočkali stanoviska Bezpečnostnej rady OSN, ktorá schválila vojenský útok proti Kaddáfimu. V praxi to znamená zavedenie bezletovej zóny nad Lýbijou, postupné zmrazenie aktív krajiny a prípadná vojenská intervencia, ktorá bude postupne uskutočnená až po podpore NATO. V prospech zásahu bolo Francúzsko a zdržali sa napr. Rusko, alebo Čína, ktoré predtým prezentovali vetovanie intervencie. Stabilite situácia v Afrike nepomáhajú ani blížiace sa rizikové voľby v Nigérii (apríl) a eskalujúce napätie medzi Sunitmi a Šítmi na neďalekom východe a správy z Jemenu, kde si streľba do protestujúcich vyžiadala už najmenej 41 obetí a v krajine bol vyhlásený výnimočný stav. Protesty proti sloboudu-potláčajúcemu režimu dnes začali aj v Sýrii. V poobedňajších hodinách situáciu upokojil minister zahraničných vecí Lýbij, ktorý povedal, že krajina zastavuje vojenské operácie a chce sa dohodnúť na spolupráci podľa rezolúcie BR OSN. Arabská liga má pripravené zasadnutie v Paríži počas tohto víkendu, kde sa chce dohodnúť na vyriešení situácie, no je možné že neúprosný Sarkózy bude proti dohodám, nakoľko je ťažké dôverovať postojom vlády, ktorá využila svoju vojenskú silu proti vlastným občanom.

Ďalšou intervenciou, tentokrát ekonomickou bola v prospech jenu. Krajiny G7 ((USA, Kanada, Japonsko, Nemecko, UK, Francúzsko, Taliansko) sa na nočnej tlačovej konferencii vyjadrili (s podmienkou ministra financií Japonska - Nodu), že sú plne a hlavne jednotne pripravený na globálny zásah (ide už o druhý za posledných 10 rokov, keď sa niečo podobné udialo v roku 2000 na stabilizáciu spoločnej meny).  Intervenovať bude FED, ECB, BoC a BoE i nemecká Bundesbanka, Bank of Italy a Bank of France no Švajčiarska SNB odmietla komentovať svoju pŕipadnú participáciu, nie však naraz, pretože si treba uvedomiť, že podstatou tohto kroku nie je jednorázové masívne oslabenie JPY na predkrízovú úroveň, ale jeho udržanie nad stabilnou úrovňou (USDJPY - 80) a ukázať investorom, že priesotor pre špekulácie tu nie je, pretože jeho hodnota nepôsobí ako prekážka v raste ekonomiky zameranej pro-exportne (napr. Toyota (a mnohé iné firmy) vyhlásila, že zvýšenie kurzu o 1JPY znamená stratu 367mil. USD - čo by znamenalo možný default Japonskej ekonomiky /3. najväčšia ekonomika sveta/ a tým pádom výrazné ohrozenie krehkej stability globálneho trhu, ako potvrdil i Noda). Centrálne banky si taktiež rozdelili sféry vplyvu, kedy FED-u a BoC ostali USD, ECB-EURo a BoJ - JPY páry (ráno využila podľa zdrojov banky Nomura 5mld. USD a celková naliata likvidita bola v prepočte už viac ako 460 mld. USD), no Európa ani USA neboli v intervenciách príliš aktívne, keďže im nevyhovuje silnejšie euro ani libra a FED využije svoje zdroje "lepšie ako na pomoc Japoncom" na vytlačenie akcií a komodít na rekordné úrovne, a tak udržovali kurzy len na stabilnej úrovni ktorá dosahovala skoro kritické udržiavacie hranice. Japonsko a G7 sa navyše dohodli, že v prípade zníženia exportného zisku firiem vplyvom silného jenu uskutočnia ďaľšie opatrenia, ktoré nemajú žiadne obmedzenia. Minister zároveň potvrdil, že úpravy hodnoty jenu by mohli prebiehať v prípade potreby i budúci týždeň. Na tieto správy reagovali investori výpredajom jenu a rastom väčšiny JPY krosov o 3-5%: USDJPY 3,68%, GBPJPY 3,75%, EURJPY 4%, AUDJPY 5%. 

V noci tiež Japonsko oznámilo, že bude emitovať dlhopisy v celkovom objeme 10bil. jenov, ktorých hlavným kupcom by malo byť samo Japonco. Krajina týmto krokom potvrdila ťažkú ekonomickú situáciu v krajine, keď pristúpila k monetizácii vlastného dlhu aj pod rizikom vzniku hyperinflácie. 

GBPUSD mierne strácala, po vyhláseniach BoE, ktorá použila na intervenciu rezervy UK nie Japonska, čo vytvorilo mierne negatívne librové prostredie. Predstaviteľ BoE Bean navyše poukázal na obavy o vývoj ekonomiky, čím opäť raz zneistil trhy v očakávaní navršovania úrokových sadzieb. Poobede nečakane oznámila PBOC opätovné zvýšenie povinných minimálnych rezerv o 50 bázických bodov s účinnosťou od 25. marca, čo vyvolalo korekciu na komoditách i akciových futures.

Dôležité vyhlásenie prišlo z nemeckej Bundesbanky, ktorá vydala informáciu, podľa ktorej je politika navršovania úrokových sadzieb ECB v apríli vzhľadom na Japonské udalosti ohrozená. Tým mirne podkopla stabilitu EURUSD, ktorý získava a zakladá rast predovšetkým z očakávania skorého navýšenia sadzby (7. apríl) o 25 bázických bodov, ale Trichet sa v podvečerných hodinách vyjadril, že nemá žiadne správy, ktoré by mohli ovplyvniť prezentovanú politiku - čím podporil EURo a utvrdil investorov o apríli.

Strana Angely Merkelovej /CDU/ je, zdá sa, po Hamburgovom prepade popularity /rodisko Merkelovej/ opäť na kolenách, kedy prehráva i v predvolebných prieskumoch nemcekej televízie ZDF v Baden Wuerttembergu. 

CitiGroup Bank dnes upozornila na burzu v Káhire, ktorá je dlhodobo uzavretá a pokiaľ sa nezačne obchodovať do konca budúceho týždňa bude vyradená zo zoznamu krajín EM (Emerging markets) a iných indexujúcich portfólii, čo by znamenalo po budúcom otvorení trhov masívne uzatváranie shortov v objem vyše 14,5mld. USD.

FED by dnes doručil výsledky neverejných stress testov US bánk, ktoré mali preukázať ich kapitálovú a pákovú primeranosť, zároveň FED povolil vyplácanie dividend 19 bankám do 30% svojho kapitálového ziskuv zápätí po tejto správe prišla banka GoldmanSachs, že by chcela kúpiť podiel Warrena Buffetta, ktorý do nej investoval ešte v časoch vrcholov krízy a zvýšenie dividend ohlásilo mnoho bánk - U.S Bancorp 12,5c/akcia, J.P.Morgan 25c/akcia + spätný odkup akcií za rekordných 15mld. USD, a Wells Fargo nakúpila svoje akcie za 200mil. USD a taktiež vyplatila dividendu 12c/akcia. V súvislosti so stress - testami vydal podmienky testov aj Európsky regulátor bánk (EBA), ktorý plánuje podrobiť bankový sektor Európy k údajom za rok 2010. Testy ale nezahrňujú najhorší scenár - default krajiny, alebo cenných papierov s držbou do konca expiračného obdobia.

FED bol na dlhopisovom trhu dnes opäť aktívnym, kedy nakúpil 1,57mld. USD s expiraciou 2013/2041.

    AKCIE

Nočné udalosti na trhoch spôsobili odraz akciových indexov Nikkei 225 + 2,72%, Shanghai + 0,34%, SP ASX + 1,67%, Sensex - 1,08%, ktorý sa preniesol aj do európskej > FTSE +0,39%, DAX +0,11%, CAC +0,63% a následne americkej obrátky, ktoré zakončili obchodovanie taktiež v silných ziskoch. Akcie Toky Energy Power Company (prevádzkovateľ jadr. elektrární vo Fukushime) preukázali 18%-ný odraz, súvisiaci najmä s čiastočnou stabilizáciou situácie v elektrárňach a víkendových plánoch na znovu pripojenie elektrickej energie, ktoré by zabezpečilo prípadnú obnovu chladenia reaktorov 1 a 2. No Amano (Medzinárodná agentúra pre jadrovú energetiku) vyjadril obavy o stav jadra, ktoré by mohlo byť rovnako ako jeho obal výraznejšie poškodené. 

Technologická spoločnosť Cisco System oznámila vyplácanie vyšších dividend o 6c/akciu na 36c/akciu, samotné akcie reagovali na informáciu 2,5%-ným rastom. 

Deutche Bank vydala lepšie odporúčanie pre technologickú skupinu Siemens na 110EUR/akciu, potom čo firma investovala do nenukleárnych energetických zariadení. JP Morgan Chase zas vydala lepšie odporúčanie pre nemecký chemický gigant BASF z neutrálneho na podrž. Americká spoločnosť General Mills oznámila plány nákupu 50% podielu v spoločnosti Yoplait, ktorú chcela kúpiť i nemecka skupina Nestlé. Banka Jefferies znížila odporúčanie pre zaisťovaciu spoločnosť Munich, akcie reagovali poklesom podobne ako akcie textilnej spoločnosti Nike po znížení výhliadky ziskov od Barclays Capital.

    KOMODITY

Ropa reagovala počas noci rastom vyše 1% hlavne kvôli vojenskému zásahu BR OSN voči Kaddáfimu a šumom o náhrade jadr. palív zemným plynom, ktorý profitoval i z včerajších býčích dát stavu zásob. Šumy dominovali i na agrokomoditách, kedy mala Čína údajne začať s masívnym komoditným nákupom: kukurica + 2,88%, bavlna + 2,8%, káva + 2.66%, pšenica + 2,56%. Počas dňa sa viacmenej darilo aj cenným kovom, kedy zlato prekonalo rezistenciu v pásme 1405-10USD/o.z. a odrazilo sa krátkodobo nad 1420 a striebro taktiež otestovalo úrovne nad 35USD/o.z.