KOMENTÁR TRHOV - 10.3.11 - Štvrtok

    FUNDAMENTÁLNY SÚHRN

Počas noci sme mali viacero zaujímavých udalostí. Z Japonska to boli negatívne dáta deflátora HDP (-1,6q/q), hrubého domáceho produktu (-0,3q/q, -1,3y/y), takisto aj čínsky import (19,4m/m), export ( 2,4m/m), obchodná bilancia (-7,30m/m - najhoršia za posledných 7 rokov, je tu súvis so skončením Lunárneho roka) a austrálska zmena zamestnanosti (-10,1m/m) spolu s mierou nezamestnanosti (5,0m/m), dopadli negatívne čo spolu so správou o znížení ratingu agentúry Moody´s pre španielsko na Aa2 s negatívnym výhľadom (dôvodom bola obava agentúry o schopný a udržateľný hospodársky rast a vyššie náklady na reštruktualizáciu bankového sektora s odhadmi 20mld EUR, no Moody´s predpokladá až 50mld. USD /sporiace finančné inštitúcie Cajas/, čo by viedlo k rastu verejného dlhu, iné agentúry rating zatiaľ udržujú - S&P - AA, Fitch AA+) spôsobilo vlnu výpredaja. RBNZ včera, podľa predpokladol, zníźila výšku úrokových sadzieb o 50 bázických bodov na historické minimum 2,5%, centrálna banka takisto pripomenula, že v prípade zhoršenia ekonomického rastu bude pristupovať k ďalším opatreniam, čo vyvoláva negatívny sentiment pre NZD. Doobedu tu boli dáta z UK ekonomiky v podobe priemyselnej výroby (3,8y/y), výrobnej produkcie (1,0m/m; 6,8y/y), ktoré dopadli v priemere neutrálne. Z USA sme mali dôležité dáta trhu práce v podobe nových žiadostí o podporu 397t, pokračujúcich žiadostí o podporu 3771t a údaje o obchodnej bilancii -46,3m/m - ktorých negatívnejší nádych (vyvolaný vyššími cenami komodít - najmä ropy a rastu importu o 10,5mld. USD) podporil udržanie EURUSD nad 1,38. 

    SPRÁVY DŇA

Obchodovanie GBP dnes najviac ovplyvňovalo zasadnutie BoE, ktorá ponechala úrokové sadzby nízke na nezmenenej úrovni (0,5%), rovnako ako neutrálny slovník v podobe pokračujúceho nákupu aktív z trhu v celkovom objeme 200mld. GBP, na čo kros GBPUSD reagoval poklesom 1,6050. Ďalší úder pre GBP prišiel v podobe hrozby, že na najväčšom Londýnskom letisku Heathrow - Terminál 5 je údajne bomba, no neskôr bola prevádzka opätovne obnovená. NIESR  (Národný inštitút pre ekonomický prieskum) odhaduje februárový rast UK ekonomiky na úrovni 0,2% v mesačnej báze.

Francúzky prezident Sarkozy dnes navrhol riešenie Lýbijskej situácie cez letecký útok prostredníctvom ozbrojených zložiek NATO, no minister zahraničných vecí Tal. odmietol vojenskú intervenciu s účasťou Talianska (pochopiteľné, keďže Lýbija patrí medzi najväčších dodávateľov ropy do Tal.), navyše sa Belgický vicepremiér nejasne vyjadril, že európska 27 sa dohodla, že Kaddáfiho čas na odchod už prišiel - správy spolu s vyjadreniami Merkelovej (nem. premiérka) na adresu Grécka, ktoré ak si do 3 rokov nevyrieši svoje problémy, môže vyvolať výraznejšie turbulencie poslalo do defenzívy opäť EURo, no najmä úteku do bezpečného CHF, ktorý na krose CHFUSD vidí potenciál k 1,285....

Taliansko dnes umiestnilo 12-mesačné pokladničné poukážky v objeme 7,5mld. EUR s výnosom 2,089% p.a. a bid to cover ratiom 1,429... spolu s 3-mesačnými 3,5 mld. EUR-ovými pokladničnými poukážkami s výnosom 1,034% p.a. a bid to cover ratiom 2,419. Aukcia teda celkovo skončila skôr pozitívne pre stabilizáciu EURUSD.

Dnešný report USDA preukázal zmenu stavu zásob agrokomodít, najmä zvýšenie zásob pšenice -

Dnes sme videli prvý pokles 3-mesačného EURORIBOR-u od minulého štvrtku (konferencia ECB) na 1,175% p.a (posl. 1,179% p.a.), čo tiež prispelo k dnešnej korekcii na EURo krosoch. Vyhlásenia Parama z ECB boli orientované predovšetkým na nutnosť ECB udržiavať infláciu ukotvenú, prostredníctvom pozorovania inflačných zmien, pričom riziká jej zvýšenia narastajú a potreba zvyšovania sadzby je lepšia skôr ako neskôr - tým podporil stabilizáciu EURUSD (trhy započítavajú zvýšenie o 25 bázických bodov už v apríli). Likanene, tiež z ECB, sa vyjadril v zmysle potreby znižovania deficitov, ktoré by mohli spôsobiť spomalenie obnovy rastu rozvíjajúcich sa ekonomík.   

Španielske ministerstvo financií prinieslo plán rekapitalizácie bankového sektora, z ktorého vyplýva, že 8 sporitelní tzv. Cajas budú potrebovať 15,2mld.EUR na rekapitalizáciu, ktorú musia stuhnúť do septembra. Náklady sú oveľa nižšie, ako ráno predikovala agentúra Moody´s, na základe ktorého znížila španielsku investičný rating - ale trhy na informáciu výraznejšie nereagovali.

V USA schválili nový mesačný štátny rozpočet, ktorý bude v deficite -222,5.

    AKCIE

Z Európskeho trhu sme mali k dispozícii výsledky Deutsche Post za 4Q na úrovni 487mil. EUR vs 317mil. EUR, príjmy skončili vyššie o 0,4mld. EUR na 13,9mld. EUR. Automobilka BMW dnes zverejnila neplánované výsledky v podobe čistého zisku za rok 2010 3,23mld. EUR a výraznejšie lepšie očakávania pre rok 2011. Spoločnosť taktiež potešila držiteľov, keď zvýšila dividendu na 1,3EUR/akciu. Holandská banka ING (ktorej vláda poskytla 10mld. pôžičku na vymanenie sa z dlhov) chce predať svoju divíziu US online banky ING Direct (banka sa zaviazala odpredať do roku 2013 svoju dcérsku spoločnosť pod tlakom splatenia hypotekárnych dlžôb) americkej konkurentke Citigroup. Obchodovanie na technologickom Nasdaqu najviac ovplyvnili výhľady Wells Fargo na znížený výhľad ziskov polovodičového sektor, rovnako ako spoločnost Texas Instruments a  Finsair Inc.

Včera oznámila energetická spoločnosť Iberdrol, že plánuje odkup akcií minoritných akcionárov jej dcérskej spoločnosti Iberdrola Renewables, v podobe 1:2 (1 akcia Iberdrola Renewables za 2 Iberdrola Renewables) akcie materskej spoločnosti na fúziu reagovali rastom 11%.

Analytici GS dnes, po včerajšom Wells Farg-u, znížili výhľad pre sektor polovodičov a očakávajú pokles segmentu o polovicu zo súčastých úrovní. Za najstratovejšie spoločnosti označili Micron, Advanced Devices a Xilinx. Ako dôvod uviedli nedostatok rastových fundamentov a prebytok počítačových čipov, o ktorých už nie je taký veľký záujem, čo by sa malo odzrkadliť už v polovici tochto roka.

Dnes bol najstratovejším segmentom sektor energií spolu so sektorom základných materiálov (pokles cien ropy - obavy o budúcnosť QE zo strany FED-u) a technologický sektor (GS výhľad pre polovodiče).

    KOMODITY

S nárastom geopolitického napätia rástla, už počas noci, aj cena ropy, kde BRENT prekročil opäť hranicu 116USD/barel, no cez deň zaznamenala rovnako ako WTI pokles z dôvodu obáv o budúcnosť QE, i keď jej sentiment spolu so včerajšími dátami DOE nahrávali. Agrokomodity sú v súčasnosti pod tlakom a bojujú o rastové trendy na svojich kľúčových suportných úrovniach. Medziinými sója (vzhľadom na očakávané dažde v Juž. Amerike a znížený import Číny o 55%) vytvára potenciál na pokles k hranici 1300 USD. Klesá taktiež aj cena kakaka, ktoré po informáciách, že prezident Laurent Ghabo nariadil opätovné spustenie exportu z Pobrežia slonoviny, čo by postupne mohlo spôsobiť pokles až k 3000USD. Svoj suport testuje aj striebro, ktoré atakuje suport 34,9 s potenciálom 34,2USD (s ďalším "ozelenením trhu"), rovnako aj zlato v USD, ktoré môže zaznamenať korekciu v rastovom trende až k 1390USD/o.z. 

Zemný plyn dnes reagoval na nižší prepad zásob ako konsenzus -71 (predp. -78) poklesom o vyše 3%, čo súvisí s jarným cyklom obchodovania - oteplenie.

Trhy očakávajú na zajtra ohlásený protest v Saudkskej arábyi, ktorý bude do veľkej miery ovplyvňovať ďalší vývoj natrhoch (hlavne ropa).